川财观点
今日沪深300 上涨1.58%，商业贸易板块上涨1.63%，在28 个行业中涨幅排名12。消费持续复苏，化妆品行业开启新一轮上涨。主线一：2018 年3 月CPI为2.1%，2018 年3 月全国50 家重点大型零售企业零售额同比增长3.8%，在新零售、消费升级与外需回流背景下，我们认为2018 全年消费复苏趋势不变，尤其是高端消费。主线二：2018 年Q1 化妆品行业零售额同比增长22.7%，化妆品行业相关公司Q1 业绩优异。相关标的：王府井、天虹百货、珀莱雅、御家汇、上海家化。

行业动态
1、 上海零售总额首度反超北京 有望成为“新零售之都”（联商网）近日， DT 财经发布了《2018 中国新零售之城报告》，从企业活跃度、消费者参与度等多维度综合考量各城市的新零售发展情况，为全国新零售先行城市排座次。研究表明，上海新零售指数综合评分居榜首，有望成为“新零售之都”，而居于其后的北京、杭州、深圳三城正激烈角逐，以求寻找到突破口跻身第一。

　　2、 2017 年主要百货、购物中心销售排行榜发布（联商网）北京SKP 以高达125 亿元的销售额，蝉联2017 年度全国“店王”，也是唯一一家销售额过百亿的百货，同比增长30.12％；南京德基广场以90 亿元的业绩位居总榜单第二，同时夺得2017 年度全国购物中心“店王”，同比增幅达17.5％，上升趋势明显；武汉国际广场以87.3 亿元位列第三，同比增幅高达135.95％。

风险提示：经济下滑；新零售推进不达预期风险；本土化妆品销量低于预期。